Jakarta, IndoBisnis – Nikel mengalami reli yang kuat dalam beberapa pekan terakhir, membalikkan penurunan harga signifikan yang terjadi sepanjang tahun 2023.
Harga kontrak nikel tiga bulan di London Metal Exchange (LME) mencapai level US$19.739 per ton pada Senin, 22 April 2024 , tertinggi sejak September tahun sebelumnya.
Saat ini, hingga perdagangan Jumat (3 Mei 2024), harga nikel masih bertahan di level psikologis US$19.000, yakni $19.237 per ton atau sekitar Rp308,2 juta (US$1 = Rp16.020), mewakili peningkatan year-to-date sebesar 15,8% dan menjadikan nikel sebagai logam dengan kinerja terkuat ketiga setelah timah dan tembaga.
Sentimen seputar pasar nikel membaik karena rendahnya harga yang membatasi tingkat produksi produsen nikel. Beberapa penambang telah menutup atau membatasi kapasitas produksinya karena munculnya produksi berbiaya rendah dari Indonesia.
Menurut Reuters, BHP Group, yang sedang mempertimbangkan nasib operasinya di Australia Barat, bulan lalu memperingatkan bahwa 30% kapasitas penambangan Australia telah ditutup, dan 30% lainnya menghadapi masalah karena margin keuntungan yang tipis.
Berkurangnya pasokan akibat rendahnya harga telah mengurangi kelebihan logam yang tersedia di pasar, namun pemulihan penuh belum tercapai.
Pasar nikel masih menghadapi kelebihan pasokan selama tiga tahun berturut-turut, menurut International Nickel Study Group (INSG).
Untuk mengatasi situasi kelebihan pasokan, INSG kini memproyeksikan pasokan nikel akan melampaui permintaan sebesar 109.000 ton tahun ini, menyusul surplus masing-masing sebesar 98.000 dan 163.000 ton pada tahun 2022 dan 2023.
Kelebihan pasokan telah dipangkas untuk mengantisipasi surplus yang jauh lebih besar, masing-masing sebesar 223.000 dan 239.000 ton pada tahun 2023 dan 2024.
INSG telah mengurangi perkiraan produksinya untuk mempertahankan harga tinggi. Pasokan tahun lalu berkurang 60.000 ton, dan pasokan tahun ini berkurang 160.000 ton dibandingkan perkiraan Oktober 2023.
Namun produksi global diperkirakan masih tumbuh sebesar 5,9% pada tahun ini, berkat terus melonjaknya produksi di Indonesia. Produksi nikel murni juga meningkat di China karena percepatan impor dari Indonesia.
Penggunaan global diperkirakan meningkat sebesar 7,9% pada tahun ini, namun INSG juga telah menurunkan laju pertumbuhan tersebut dari perkiraan awal pada Oktober 2023 sebesar 8,7%.
Baja tahan karat, yang secara historis menggunakan nikel dalam jumlah terbesar sebagai bahan bakunya, mencatat permintaan yang kuat pada tahun 2023, dengan produksi smelter meningkat sebesar 5,4%.
Namun, pertumbuhan permintaan dari sektor baterai kendaraan listrik (EV) “kurang dari yang diperkirakan,” menurut INSG.
Hal ini sebagian disebabkan oleh perlambatan pasar kendaraan listrik, dan bahkan nikel menghadapi ancaman dari meningkatnya penggunaan baterai penggantinya, baterai litium besi fosfat, sebagai pengganti nikel.
Sampai saat ini, surplus nikel sebagian besar hanya terbatas pada segmen hilir rantai produksi.
Namun, produsen di Indonesia dan Tiongkok telah mengatasi hambatan pemrosesan untuk mengubah bijih Indonesia berkualitas rendah menjadi bentuk yang dapat disuling lebih lanjut menjadi logam murni atau prekursor baterai nikel sulfat.
Persediaan nikel LME melonjak dari 37.000 ton pada Agustus tahun lalu ke level saat ini sebesar 76.878 ton.
Sanksi yang melarang perdagangan logam produksi Rusia setelah 12 April diperkirakan akan mengganggu pasokan di pasar.
Norilsk Nickel dari Rusia merupakan produsen utama nikel Kelas I yang diperdagangkan di LME, dan nikel bermerek Rusia menyumbang 36% dari total pasokan pada akhir bulan Maret.
Meski begitu, LME telah mempercepat pasokan tambahan dari produsen Tiongkok sebagai penggantinya.
Lima merek Tiongkok, yang mewakili kapasitas tahunan sebesar 92.000 ton, telah terdaftar dalam enam bulan terakhir. Meski tidak ada stok nikel China di LME pada bulan Agustus, namun tercatat sebanyak 6.912 ton pada akhir bulan Maret.
LME juga untuk pertama kalinya mengolah tambahan pasokan nikel dari Indonesia yang diproduksi oleh PT CNGR Ding Xing New Energy dengan tambahan kapasitas tahunan sebesar 50.000 ton.
Para pemain baru ini akan memberikan keseimbangan penting terhadap kerugian produksi Norilsk di masa depan dalam bauran likuiditas LME.
Dana investasi mungkin memainkan peran yang lebih besar dibandingkan fundamental dalam pemulihan ekonomi baru-baru ini.
Posisi short terbesar yang pernah ada sebanyak 47,802 kontrak, setara dengan 287,000 ton, terjadi beberapa bulan yang lalu.
Posisi ini turun tajam menjadi 32,688 lot pada penutupan minggu lalu, dengan posisi buy yang meningkat secara bersamaan seiring dengan momentum kenaikan harga.
Saat ini, manajer keuangan memiliki posisi net long nikel London sebanyak 4.684 kontrak, yang paling bullish sejak Februari tahun lalu.
Dengan sebagian besar opsi jual jangka pendek telah selesai atau ditutup, pasar akan membutuhkan dukungan fundamental jika berharap reli terus berlanjut.
Perkiraan surplus terbaru dari INSG tidak terlalu mengkhawatirkan dibandingkan dengan perkiraan pada bulan Oktober, namun pasar masih menghadapi surplus pasokan karena berlanjutnya lonjakan nikel di Indonesia.
Implikasinya adalah bahwa penyesuaian pasokan lebih lanjut diperlukan, yang menjadi risiko bagi produsen lain di dunia.
Namun, dalam situasi ini, apakah saatnya bagi litium?
Pasar telah terendam dengan pasokan nikel pig iron murah dari Indonesia sejak akhir 2022. Selama periode ini, harga nikel di London Metals Exchange turun setengah dari sedikit di atas $31.000 per ton.
Menurut laporan penelitian terbaru mereka, Morgan Stanley memberikan pandangan mereka tentang prospek menarik dari logam baterai. Jika teori mereka tentang “risiko-imbalan mulai membaik” benar, investor perusahaan pertambangan di Australia bisa berharap akan adanya perbaikan.
Sekitar sepertiga dari produksi nikel yang diprediksi di Australia pada tahun 2024 telah dikurangi, tetapi pengembalian royalti sebesar 50% dari pemerintah Australia mungkin memberikan sedikit bantuan kepada para penambang.
Dalam hal permintaan, “baterai yang mengandung nikel terus kehilangan pangsa pasar untuk baterai LFP (fosfat lithium-ironum)”, tetapi lonjakan harga sulfat nikel baru-baru ini menunjukkan “persediaan ulang dari produsen katoda”.
Dengan faktor-faktor ini, pasar nikel di tahun 2024 kemungkinan akan membentuk keseimbangan harga baru, seiring pasokan yang tetap kuat. Bahkan, Morgan Stanley memperkirakan surplus pasokan hampir mencapai 200 ribu ton pada tahun 2024.
Morgan Stanley mencatat “titik terang dalam permintaan,” seperti “produksi katoda kuartal pertama di Tiongkok melebihi ekspektasi” dan dukungan baru-baru ini dari pemerintah Tiongkok untuk “meningkatkan belanja kendaraan listrik melalui program tukar tambah dan merevisi kebijakan lokal yang membatasi kendaraan. pembelian.”
Berdasarkan pertimbangan tersebut, diperkirakan pasar masih akan mengalami kelebihan pasokan pada tahun 2024 sesuai proyeksi, namun jika pengurangan pasokan terus berlanjut, arahnya bisa berbalik.
Sebagai kesimpulan, Morgan Stanley mencatat: “Kami memperkirakan harga spot kemungkinan akan naik dan turun di masa mendatang, terutama karena pengurangan pasokan lebih lanjut mungkin bersifat reaktif terhadap harga dan bergantung pada apakah tindakan lingkungan di Tiongkok bersifat sementara.”
Namun, Citi, UBS, dan Macquarie, seperti Morgan Stanley, mengakui bahwa situasi di pasar logam baterai telah berubah, dan oleh karena itu, kenaikan baru-baru ini kemungkinan besar disebabkan oleh masalah yang bersifat sementara.
Masalah utama dari semua analis yang dibahas adalah bahwa prospek pasar ini tetap dinamis dan sulit diprediksi.
Tim peneliti komoditas global, yang dipimpin oleh Max Layton di Citi, menemukan bahwa nikel masih memiliki “peluang yang melimpah.”
Apakah Indonesia Siap Berpesta?
Lonjakan harga nikel ini bisa menjadi berkah bagi Indonesia yang merupakan produsen dan eksportir nikel terbesar di dunia. Data Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral menunjukkan cadangan nikel Indonesia masih menjadi yang terbesar di dunia, yaitu sekitar 23% dari cadangan global.
Secara total, Indonesia memiliki sumber daya nikel yang diperkirakan mencapai 17,7 miliar ton bijih dan 177,8 juta ton logam, dengan cadangan total 5,2 miliar ton bijih dan 57 juta ton logam. Selain itu, terdapat beberapa wilayah dengan cadangan nikel yang belum tereksplorasi (greenfields), tersebar di Provinsi Sulawesi Tenggara, Sulawesi Tengah, Sulawesi Selatan, Maluku, Maluku Utara, Papua, dan Papua Barat.
Data Badan Pusat Statistik (BPS) menunjukkan nilai ekspor feronikel pada Januari-Maret 2024 mencapai $3,13 miliar atau sekitar Rp50,14 triliun ($1 = Rp16.020). Sedangkan ekspor nikel dan turunannya mencapai $1,39 miliar atau sekitar Rp22,27 triliun.
Jika digabungkan, nilai ekspor nikel dan turunannya mencapai Rp 72,41 triliun. Jika harga nikel terus naik maka nilai ekspor Indonesia dipastikan akan meningkat.
Pada tahun 2023, nilai ekspor nikel dan turunannya mencapai $22,11 miliar atau sekitar Rp354,2 triliun.***
