IndoBisnis.co.id, Jakarta — International Monetary Fund (IMF) merilis World Economic Outlook Update Oktober 2023. IMF Belanja konsumen yang kuat telah mendukung pertumbuhan di tiga negara dengan perekonomian terbesar di Asia pada tahun ini, namun sudah ada tanda-tanda bahwa pemulihan di kawasan ini mungkin akan kehabisan tenaga.
Berdasarkan data terbaru IMF yang dikutip indoBisnis. co. id, Senin (24/10/2023) IMF memperkirakan pertumbuhan di Asia dan Pasifik akan meningkat dari 3,9 persen pada tahun 2022 menjadi 4,6 persen pada tahun ini, tidak berubah dari proyeksi pada bulan April lalu. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh pemulihan pasca pembukaan kembali di Tiongkok dan pertumbuhan yang lebih kuat dari perkiraan pada paruh pertama tahun ini di Jepang dan India.
Dengan dicabutnya pembatasan akibat pandemi, permintaan di negara-negara tersebut terdongkrak oleh berkurangnya simpanan konsumen yang terkumpul selama pandemi, sehingga berdampak pada menguatnya sektor jasa.
Meskipun Asia masih diperkirakan akan menyumbang sekitar dua pertiga dari seluruh pertumbuhan global pada tahun ini, penting untuk dicatat bahwa pertumbuhan tersebut jauh lebih rendah dibandingkan perkiraan sebelum pandemi dan outputnya telah terhambat akibat serangkaian guncangan global.
IMF telah menurunkan perkiraan kami untuk pertumbuhan tahun depan menjadi 4,2 persen, dari proyeksi 4,4 persen pada bulan April. Penilaian IMF yang kurang optimis didasarkan pada tanda-tanda melambatnya pertumbuhan dan investasi pada kuartal ketiga, yang sebagian mencerminkan melemahnya permintaan eksternal seiring dengan melambatnya perekonomian global, seperti di Asia Tenggara dan Jepang, dan melemahnya investasi real estat di Tiongkok.
Dorongan ekonomi yang dinikmati Tiongkok setelah pembukaan kembali perekonomiannya kini kehilangan momentum lebih awal dari perkiraan sebelumnya. Meskipun IMF memproyeksikan peningkatan tersebut akan mendukung percepatan pertumbuhan hingga 5 persen pada tahun ini, perekonomian akan melambat menjadi 4,2 persen pada tahun depan di tengah kemerosotan sektor properti yang semakin dalam, turun dari perkiraan kami pada bulan April sebesar 4,5 persen.
Hambatan yang datang dari Tiongkok secara historis dapat diimbangi oleh perkiraan pertumbuhan yang lebih cepat di Amerika Serikat dan Jepang, namun dorongan yang dihasilkan kali ini kemungkinan tidak akan terlalu besar. Kekuatan perekonomian AS selama ini terfokus pada sektor jasa, bukan pada barang, sehingga tidak mendorong peningkatan permintaan di Asia.
Dan kebijakan-kebijakan AS seperti Undang-Undang Pengurangan Inflasi dan CHIPS serta Undang-Undang Sains mengarahkan kembali permintaan ke sumber-sumber dalam negeri dibandingkan sumber-sumber luar negeri, sehingga memberikan dorongan yang lebih kecil terhadap impor dari Asia.
Dalam waktu dekat, penyesuaian tajam pada sektor properti Tiongkok yang banyak berhutang dan mengakibatkan perlambatan aktivitas ekonomi kemungkinan besar akan berdampak pada kawasan ini, terutama pada eksportir komoditas yang memiliki hubungan perdagangan erat dengan Tiongkok.
Selain itu, populasi yang menua dan pertumbuhan produktivitas yang melambat akan semakin menghambat pertumbuhan dalam jangka menengah di Tiongkok, di tengah meningkatnya risiko fragmentasi geoekonomi, dan berdampak pada prospek di negara-negara Asia lainnya dan sekitarnya.
Dalam skenario penurunan dimana strategi “de-risking” dan “re-shoring” diterapkan, output bisa turun hingga 10 persen selama lima tahun di negara-negara Asia yang paling erat kaitannya dengan perekonomian Tiongkok. Perkembangan yang menggembirakan adalah bahwa disinflasi sedang terjadi di Asia, dan inflasi kini diperkirakan akan kembali ke kisaran target bank sentral pada tahun depan di sebagian besar negara.
Proses ini jauh lebih baik dibandingkan sebagian besar wilayah lain, dimana inflasi masih tetap tinggi dan diperkirakan hanya akan mencapai target pada tahun 2025. Seperti yang IMF jelaskan dalam postingan blog tahun 2021 , lonjakan inflasi pascapandemi memiliki dampak yang berbeda-beda di seluruh Asia—sebuah topik yang kami bahas kembali secara mendalam dalam Regional Economic Outlook IMF yang akan datang.
Beberapa negara seperti Indonesia telah mengembalikan inflasi inti dan keseluruhan ke sasarannya setelah mengalami peningkatan yang signifikan pada tahun lalu. Sebaliknya, inflasi di Tiongkok berada di bawah target dan—dengan lesunya permintaan di tengah semakin dalamnya tekanan yang berasal dari sektor properti—perkiraan akan meningkat secara bertahap karena adanya stimulus kebijakan. Inflasi meningkat di Jepang, dimana bank sentral telah dua kali mengubah pengaturan kebijakan pengendalian kurva imbal hasil untuk mengelola risiko terhadap prospek ekonomi.
Mengingat besarnya partisipasi investor Jepang di pasar global, IMF menemukan bahwa tindakan kebijakan ini menyebabkan dampak buruk di pasar obligasi lainnya. Jumlah ini bisa menjadi lebih besar jika terjadi normalisasi kebijakan moneter yang lebih substansial di negara dengan perekonomian terbesar kedua di kawasan ini.
Lingkungan global masih sangat tidak menentu, dan meskipun risiko terhadap prospek perekonomian lebih seimbang dibandingkan enam bulan lalu, para pembuat kebijakan di Asia harus tetap mengambil kebijakan untuk memastikan pertumbuhan dan stabilitas yang berkelanjutan.
Pada sisi negatifnya, krisis real estat yang lebih berkepanjangan dan terbatasnya respons kebijakan di Tiongkok akan memperdalam perlambatan regional. Dan pengetatan kondisi keuangan global yang tiba-tiba dapat menyebabkan arus keluar modal dan memberikan tekanan pada nilai tukar mata uang Asia yang akan mengancam proses disinflasi.
Negara-negara yang inflasinya masih di atas target, seperti Australia, Selandia Baru, dan Filipina, harus terus memberikan sinyal komitmen untuk menurunkan inflasi. Hal ini memerlukan penerapan kebijakan moneter yang restriktif hingga inflasi dapat mencapai targetnya dan ekspektasi dapat tertahan kembali.
Di banyak negara emerging market dan negara berkembang, termasuk Indonesia dan Thailand, kondisi keuangan masih relatif akomodatif dan kebijakan suku bunga riil tetap mendekati tingkat netral, sehingga mengurangi perlunya pelonggaran kebijakan moneter lebih awal.
Ketika kondisi moneter yang ketat membebani stabilitas keuangan—termasuk melalui sektor real estat dan perusahaan-perusahaan yang memiliki utang besar —para pengawas harus memantau risiko sistemik dengan cermat. Dan dengan utang pemerintah yang masih tinggi di sebagian besar wilayah, konsolidasi fiskal bertahap yang sedang berlangsung harus terus memberikan ruang untuk melakukan manuver dan memastikan keberlanjutan utang.
Bagi negara-negara emerging market dan berkembang seperti Sri Lanka yang mengalami tekanan pendanaan di pasar eksternal, diperlukan koordinasi yang lebih cepat dan efisien dalam penyelesaian utang. Ketika prospek jangka panjang suram, negara-negara harus melipatgandakan upaya mereka untuk memajukan reformasi yang meningkatkan pertumbuhan.
Menaikkan rasio pendapatan pemerintah dari tingkat yang rendah akan memungkinkan adanya belanja tambahan untuk kebutuhan-kebutuhan penting seperti pendidikan dan infrastruktur, sekaligus menjaga utang pemerintah tetap terkendali.
Terakhir, memperkuat kerja sama multilateral dan regional serta memitigasi dampak fragmentasi geoekonomi semakin penting bagi prospek perekonomian Asia di tahun-tahun mendatang. Untuk mencapai tujuan tersebut, reformasi yang menurunkan hambatan perdagangan non-tarif, meningkatkan konektivitas, dan memperbaiki lingkungan bisnis sangat penting untuk menarik lebih banyak investasi asing dan domestik di seluruh kawasan.
Sumber : IMF
